無益なYahooは、投資家が利益を引き出すために見ているように、今や「活躍している」

ヤフーのインターネット事業は、株価が上がると本質的に価値がないことは秘密ではない。 Yahooと投資家の両方の質問は、これらのビジネスの価値をどのように現金化してポケットに入れられるかということです。

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この問題は、Alibabaの公開開始後、株価が68ドルから90ドルに上昇した後に緊急になった。これは、AlibabaのYahooの16.4%の株式がおよそ360億ドルであったことを意味し、Yahooの全株式は40株の株価で約400億ドルに過ぎなかった。

状況は実際にはそれよりずっと悪いです。ヤフーはヤフーの35%を所有している。これは77億ドルで、アリババの1億4000万株の売却益から83億3000万ドルを調達しており、現金で約27億5000万ドルを所有している。

したがって、Yahooの実際のインターネットビジネスがわずか50億ドルであると仮定すると、これらの数字によれば、Yahooの総額は約600億ドルになります。株式市場の価値はわずか400億ドルなので、それを手に入れる方法を見つけ出すことができる人の前には、最大200億ドル(税金が減る)があります。

Starboard Value LPはYahoo株を購入しており、すでにYahooに手紙を送っている。「このような投資への取り組みは、経営チームや取締役会と積極的に関わり、取り組みを強化し、すべての株主の利益のために価値を引き出す」と語った。

StarboardはAlibaba株式を34億ドルで評価し、113億ドルの「価値のギャップ」を計算する。 「ヤフーの現在の株価は、ヤフーの中核事業の価値が110億ドルと負のものになる」と指摘している。

これは、スターボードは次のように述べています。「投資家は、Yahooが、(a)非コアの少数株主持分を税金の非効率的な方法で収益化し、(b)一見、収益性と資本利益率はほとんど考慮されていない大規模な評価でビジネスを獲得する」と語った。

Marissa Mayerは2012年にCEOに就任して以来13億ドルを費やしている.Yahooの株価は大幅に上昇したが、売り上げと利益はあまり変わらなかった。

Starboardの計画に当てはまるものの1つは、「AOLとの戦略的な組み合わせを模索する」という考え方です。これは、ディスプレイ広告業務を統合し、多くの管理業務を削減することにより、10億ドルの間接費を削減できることを示唆しています。しかし、これはヤフーのスタッフが激しく戦うものです。 Yahooから抽出される110億〜200億ドルがある場合、仮説的に10億ドル以上の企業を疎外させることは意味がない。

しかし、Starboardのような企業はたくさんあり、Carl Icahnなどのよく知られた投資家がいるので、これは最後の提案ではないでしょう。また、一部の投資家は、Yahooの現在の株価がそれを一方向の賭けとすると考えるだろう。彼らはAlibabaとYahoo Japanの保有分以上のものだから、Yahooが倒産しても彼らはお金を失うことはできない。

これにより、ヤフーは、活動家の投資家、資産剥奪者、潜在的な買収者のターゲットとして「しっかり」プレーしています。

もちろん、物事は間違っている可能性があります。 Yahooの株価の急騰とAlibaba株の崩壊は、幾分計算を変えるだろう。

しかしメイヤー氏は現在、深刻な問題を抱えています。ビジネスを財政的に実行する必要があります。 Ironfire Capitalの設立者でYahooの投資家であるEric Jacksonが言ったように、「メイヤーは株主にとって価値を創造し、他の誰よりも優れた仕事をしていることを実証している。

メイヤー氏は、すでに製品を保有していない製品をシャットダウンしています。 60人以上が立ち去り、そのすべてを始めたウェブディレクトリは、年末に “引退”するでしょう。あなたのビジネスがYahooサービスに依存している場合は、あなたとYahooの両方の重要性を評価するのがよい時期です。

免責事項:私は株式を取引していない、私はヤフーの株式を所有していない、と私はヤフーの株式を購入するつもりはないことに注意してください。また、私は財政的助言を与えるために完全に資格がないので、私はしません。賢明な人は、昼食のお金で私を信じることはできません。

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